Eugene Francis "Gene" Fama (geboren am 14. Februar 1939) ist ein amerikanischer Wirtschaftswissenschaftler, der für seine Arbeit an der Mappe-Theorie und Anlagenpreiskalkulation bekannt ist, sowohl theoretisch ist als auch empirisch ist. Er ist zurzeit Robert R. McCormick der Ausgezeichnete Dienstprofessor der Finanz an der Universität der Chikagoer Kabine-Schule des Geschäfts.

Karriere

Er hat seinen Studentengrad in Französisch von der Büschel-Universität 1960 und seinem M.B.A. und dem Dr. von der Kabine-Schule des Geschäfts an der Universität Chicagos in der Volkswirtschaft und Finanz verdient. Seine Doktoroberaufseher waren Merton Miller und Harry Roberts, aber Benoit Mandelbrot war auch ein wichtiger Einfluss. Er hat ganze seine lehrende Karriere an der Universität Chicagos ausgegeben.

Seine Doktorarbeit, die beschlossen hat, dass Aktienpreisbewegungen unvorhersehbar sind und einem zufälligen Spaziergang folgen, wurde im Problem im Januar 1965 der Zeitschrift des Geschäfts, betitelt "Das Verhalten von Aktienbörse-Preisen" veröffentlicht. Diese Arbeit wurde nachher in einen weniger technischen Artikel umgeschrieben, "Zufällige Spaziergänge In Aktienbörse-Preisen", der in der Finanzanalytiker-Zeitschrift 1965 und dem Institutionskapitalanleger 1968 veröffentlicht wurde.

Sein Artikel "The Adjustment of Stock Prices to New Information" in der Internationalen Wirtschaftsrezension, 1969 (mit mehreren Mitverfassern) war die erste Ereignis-Studie, die sich bemüht hat zu analysieren, wie Aktienpreise auf ein Ereignis mit Preisdaten von der kürzlich verfügbaren CRSP Datenbank antworten. Das war von wörtlich Hunderten von solchen veröffentlichten Studien erst.

Effiziente Markthypothese

Von

Fama wird meistenteils als der Vater der effizienten Markthypothese gedacht, mit seiner Doktorarbeit beginnend. In einem bahnbrechenden Artikel im Problem im Mai 1970 der Zeitschrift der Finanz, betitelt "Effiziente Kapitalmärkte: Eine Rezension der Theorie und Empirischen Arbeit," hat Fama zwei entscheidende Konzepte vorgeschlagen, die das Gespräch auf effizienten Märkten seitdem definiert haben. Erstens hat Fama drei Typen der Leistungsfähigkeit vorgeschlagen: (i) starke Form; (ii) halbstarke Form; und (iii) schwache Leistungsfähigkeit. Sie werden im Zusammenhang dessen erklärt, welche Information factored im Preis sind. In der schwachen Form-Leistungsfähigkeit ist der Informationssatz gerade historische Preise, die von der historischen Preistendenz vorausgesagt werden können; so ist es unmöglich, davon zu profitieren. Halbstarke Form verlangt, dass die ganze öffentliche Information in Preisen bereits, wie die Ansagen von Gesellschaften oder jährliche Einkommenszahlen widerspiegelt wird. Schließlich, die Sorgen der starken Form die ganze Information, einschließlich der privaten Information werden im Preis vereinigt; es stellt fest, dass keine monopolistische Information Gewinne mit anderen Worten zur Folge haben kann, können Insidergeschäfte keinen Gewinn in der Marktleistungsfähigkeitswelt der starken Form machen.

Zweitens hat Fama demonstriert, dass der Begriff der Marktleistungsfähigkeit ohne eine Begleitverwerfung des Modells des Marktgleichgewichts (z.B der Preissetzen-Mechanismus) nicht zurückgewiesen werden konnte. Dieses Konzept, das als das "gemeinsame Hypothese-Problem," bekannt ist, hat Forscher seitdem geärgert. Marktleistungsfähigkeit zeigt an, wie Information factored im Preis ist, betont Fama (1970), dass die Hypothese der Marktleistungsfähigkeit im Zusammenhang des erwarteten Umsatzes geprüft werden muss. Das gemeinsame Hypothese-Problem stellt fest, dass, wenn ein Modell eine von der wirklichen Rückkehr bedeutsam verschiedene Rückkehr nachgibt, man nie sicher sein kann, wenn dort ein Schönheitsfehler im Modell besteht, oder wenn der Markt ineffizient ist. Forscher können nur ihre Modelle modifizieren, indem sie verschiedene Faktoren hinzufügen, um irgendwelche Anomalien, in der Hoffnung auf völlig das Erklären der Rückkehr innerhalb des Modells zu beseitigen. Die Anomalie, auch bekannt als das Alpha im Modellieren-Test, fungieren so als ein Signal dem Musterschöpfer, ob es Umsatz durch die Faktoren im Modell vollkommen voraussagen kann. Jedoch, so lange dort besteht ein Alpha, weder der Beschluss eines fehlerhaften Modells noch die Marktwirkungslosigkeit können gemäß der Gemeinsamen Hypothese gezogen werden. Fama (1991) betont auch, dass Marktleistungsfähigkeit per se nicht prüfbar ist und nur gemeinsam mit einem Modell des Gleichgewichts, d. h. einem anlagenbewertenden Modell geprüft werden kann.

Fama-französisches Drei-Faktoren-Modell

In den letzten Jahren ist Fama umstritten wieder, für eine Reihe von Papieren, co-written mit Kenneth French geworden, die auf der Gültigkeit von Capital Asset Pricing Model (CAPM) in Zweifel ziehen, das das postuliert, sollte ein Beta eines Lagers allein seine durchschnittliche Rückkehr erklären. Diese Papiere beschreiben zwei Faktoren oben und außer einem Marktbeta eines Lagers, das Unterschiede im Aktienumsatz erklären kann: Marktkapitalisierung und "Wert". Sie bieten auch Beweise an, dass eine Vielfalt von Mustern im durchschnittlichen Umsatz, der häufig als "Anomalien" in der vorigen Arbeit etikettiert ist, mit ihrem Fama-französischen Drei-Faktoren-Modell erklärt werden kann.

Andere Arbeit

Zusätzlich, Fama co-authored das Lehrbuch Die Theorie der Finanz mit dem Gedächtnispreis von Nobel im Wirtschaftsieger Merton H. Miller. Er ist auch der Direktor der Forschung von Dimensional Fund Advisors, Inc., einem Investitionsraten-Unternehmen mit $ 213.7 Milliarden unter dem Management .

Außerdem, Fama co-authored "Gefahr, Rückkehr und Gleichgewicht: Empirische Tests" mit James D. Macbeth, der den jetzt weit verwendeten Fama-Macbeth zweistufiges rückwärts Gehen beschreibt, haben gepflegt, Gefahr premia Faktoren zu bewerten.

Preise

2005 war Fama der erste Sieger des kürzlich feststehenden Preises von Deutschen Bank in der Finanzvolkswirtschaft.

Bibliografie

:Presented in der zeitlichen Reihenfolge

1. Nachgedruckter
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4. "Parameter-Schätzungen für den Symmetrischen Stabilen Vertrieb" (mit Richard Roll), Zeitschrift der amerikanischen Statistischen Vereinigung (Juni 1971).
5. "Information und Kapitalmärkte" (mit Arthur Laffer), Zeitschrift des Geschäfts (Juli 1971).

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20. Die Theorie der Finanz (mit Merton Miller). (Holt, Rinehart und Winston, 1972). Diese Hypertext-Links sind direkt von der Hausseite von Eugene Fama verfügbar.

:The-Theorie der Finanzeinleitung und Inhaltsübersicht

:Chapter 1 Ein Modell der Anhäufung und Zuteilung des Reichtums durch Personen

:Chapter 2 Erweiterung des Modells zur Produktion der Unverderblichen Güter

:Chapter 3 Kriterien Für Optimale Investitionsentscheidungen

:Chapter 4 Finanzierungsentscheidungen, Investitionsentscheidungen und die Kosten des Kapitals

:Chapter 5 Die Erwartete Dienstprogramm-Annäherung an das Problem der Wahl unter der Unklarheit

:Chapter 6 Das Zwei Periode-Verbrauchsinvestitionsmodell

:Chapter 7 Gefahr, Rückkehr und Marktgleichgewicht

:Chapter 8 Mehrperiode-Modelle

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21. "Messbares und Ordnungsdienstprogramm." In Studien in der Theorie von Kapitalmärkten, die von Michael Jensen editiert sind. New York: Praeger, 1972.

22. "Bestandteile der Investitionsleistung," Zeitschrift der Finanz (Juni 1972).

23. "Die Zahl von Unternehmen und Konkurrenz" (mit Arthur Laffer), amerikanische Wirtschaftsrezension (September 1972).

24. "Vollkommene Konkurrenz und Optimale Produktionsentscheidungen und Unklarheit," Glockenzeitschrift der Volkswirtschaft und Verwaltungswissenschaft (Herbst 1972).

25. "Gefahr, Rückkehr und Gleichgewicht: Empirische Tests" (mit J. Macbeth), Zeitschrift der Politischen Wirtschaft (Können-Juni 1973).

26. "Ein Zeichen auf dem Marktmodell und dem Zwei-Parameter-Modell," Zeitschrift der Finanz (Dezember 1973).

27. "Tests der Mehrperiode Zwei-Parameter-Modell" (Mit J. Macbeth), der Finanzvolkswirtschaft]] (März 1974).

28. "Langfristiges Wachstum in einem Kurzzeitmarkt" (mit J. Macbeth), Zeitschrift der Finanz (Juni 1974).

29. "Die Empirische Beziehung zwischen der Dividende und den Investitionsentscheidungen von Unternehmen," amerikanische Wirtschaftsrezension (Juni 1976).

30. "Kurzzeitzinssätze als Propheten der Inflation," amerikanische Wirtschaftsrezension (Juni 1975).

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31. Fundament der Finanz (New York: Grundlegendes Buch, 1976). Diese Hypertext-Links sind direkt von der Hausseite von Eugene Fama verfügbar.

:PREFACE

:Chapter 1 Das Verhalten des Aktienbörse-Umsatzes

:Chapter 2 Der Vertrieb der Rückkehr auf einer Mappe

:Chapter 3 Die Marktmustertheorie und Bewertung

:Chapter 4 Die Marktmusterschätzungen

:Chapter 5 Effiziente Kapitalmärkte

:Chapter 6 Kurzfristige Zinssätze als Propheten der Inflation

:Chapter 7 Das Zwei Parameter-Mappe-Modell

:Chapter 8 Kapitalmarktgleichgewicht in einer Zwei Parameter-Welt

: Kapitel 9 Das Zwei Parameter-Modell Empirische Tests

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32. "Inflationsunklarheit und Erwarteter Umsatz auf Finanzministeriumsrechnungen." Zeitschrift der Politischen Wirtschaft (Juni 1976).

33. "Terminkurse Propheten von Zukünftigen Punkt-Raten," der Finanzvolkswirtschaft]] (Oktober 1976).

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35. "Zinssätze und Inflation: Die Nachricht in den Eingeweiden," amerikanische Wirtschaftsrezension (Juni 1977).

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37. "Anlagenrückkehr und Inflation" (mit G. William Schwert), der Finanzvolkswirtschaft]] (November 1977).

38. "Die Effekten Investitions- und Finanzierungsentscheidungen von Unternehmen über die Sozialfürsorge davon Securityholders," amerikanische Wirtschaftsrezension (Juni 1978).

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97. "Die Anatomie des Wert- und Wachstumsaktienumsatzes," (mit Kenneth R. French), Finanzanalytiker-Zeitschrift, 63, Nummer 3 (November 2007), 44-54. Zuerkannt einem Graham und Dodd Scroll durch den Herausgeberausschuss der Zeitschrift.

98. "Anomalien," (mit Kenneth R. French), Zeitschrift der Finanz, 63 (August 2008), 1653-1678 analysierend.

99. "Durchschnittlicher Umsatz, B/M und Aktienprobleme," (mit Kenneth R. French) Zeitschrift der Finanz, 63 (Dezember 2008), 2971-2995.

100. "Glück gegen die Sachkenntnis im Querschnitt durch den Investmentfonds-Umsatz," (mit Kenneth R. French) Zeitschrift der Finanz, 65 (Oktober 2010), 1915-1947.

Links

• Fakultätsprofil an der Universität Chicagos
• Lebensbeschreibung auf Dimensionalen Fonds-Beratern Website
• Das Fama/French Forum - Beobachtungen, Meinung, Forschung und Verbindungen von finanziellen Wirtschaftswissenschaftlern Eugene Fama und Kenneth French.
• Eugene Fama, 2005 Sieger des Preises von Deutschen Bank in der Finanzvolkswirtschaft