Ein Aktionärsrecht-Plan, der umgangssprachlich als eine "Giftpille" bekannt ist, ist ein Typ der Verteidigungstaktik, die von einem Verwaltungsrat einer Vereinigung gegen eine Übernahme verwendet ist. Im Feld von Fusionen und Anschaffungen wurden Aktionärsrecht-Pläne am Anfang der 1980er Jahre als eine Weise für Direktoren ausgedacht, Übernahmebieter davon abzuhalten, einen Preis zum Verkauf Anteile direkt mit Aktionären zu verhandeln, und stattdessen den Bieter zu zwingen, mit dem Ausschuss zu verhandeln. Aktionärsrecht-Pläne sind ohne Aktionärsbilligung in vielen Rechtsprechungen wie das Vereinigte Königreich ungesetzlich, das in anderen solcher als überall in der Europäischen Union missbilligt ist, und wenn verwendet, "proportional" in anderen einschließlich Delawares in den Vereinigten Staaten gesetzlich ist.

Der typische Aktionärsrecht-Plan schließt ein Schema ein, wodurch Aktionäre das Recht haben werden, mehr Anteile bei einem Preisnachlass zu kaufen, wenn ein Aktionär einen bestimmten Prozentsatz der Anteile der Gesellschaft kauft. Der Plan konnte zum Beispiel ausgelöst werden, wenn irgendwelcher Aktionär 20 % der Anteile der Gesellschaft kauft, an der Punkt jeder Aktionär (außer demjenigen besitzt der 20 %) wird das Recht haben, ein neues Problem von Anteilen bei einem Preisnachlass zu kaufen. Der Plan kann vom Ausschuss als eine "Auswahl" oder eine "Befugnis" ausgegeben werden, die vorhandenen Anteilen beigefügt ist, und nur nach Belieben des Verwaltungsrats widerrufen werden. Ein Aktionär, der eine 20-%-Schwelle erreichen kann, wird ein Übernahmebieter potenziell sein. Wenn jeder andere Aktionär im Stande sein wird, mehr Anteile bei einem Preisnachlass zu kaufen, werden solche Käufe das Interesse des Bieters verdünnen, und die Kosten des Angebots werden sich wesentlich erheben. Wissend, dass solcher Plan aufgefordert werden konnte, konnte der Bieter zur Übernahme der Vereinigung ohne die Billigung des Ausschusses abgeneigt gemacht werden, und wird zuerst mit dem Ausschuss verhandeln, so dass der Plan widerrufen wird.

Aktionärsrecht-Pläne oder Giftpillen, sind umstritten, weil sie einen aktiven Markt für die korporative Kontrolle hindern. Weiter Direktoren gebend, bringt die Macht, Übernahmen abzuschrecken, Direktoren in einer Position, sich zu bereichern, weil sie effektiv bitten können, für den Preis des Zustimmens einer Übernahme entschädigt zu werden.

Geschichte

Die Giftpille wurde von Fusions- und Anschaffungsrechtsanwalt Martin Lipton von Wachtell, Lipton, Rosen & Katz 1982 als eine Antwort auf Anerbieten-basierte feindliche Übernahmen erfunden. Giftpillen sind populär während des Anfangs der 1980er Jahre als Antwort auf die Welle von Übernahmen durch korporativen raiders wie Carl Icahn geworden. Der Begriff "Giftpille" leitet seine ursprüngliche Bedeutung von einer Giftpille ab, die physisch von verschiedenen Spionen überall in der Geschichte, eine Pille getragen ist, die von den Spionen genommen wurde, als, wie man entdeckte, sie die Möglichkeit beseitigt haben, durch einen Feind befragt zu werden.

Es wurde 2001 berichtet, dass seit 1997 für jede Gesellschaft mit einer Giftpille, die erfolgreich einer feindlichen Übernahme widerstanden ist, es 20 Gesellschaften mit Giftpillen gab, die Übernahmeangebote akzeptiert haben. Die Tendenz seit dem Anfang der 2000er Jahre ist für Aktionäre gewesen, um gegen die Giftpille-Genehmigung zu stimmen, da Giftpillen entworfen werden, um Übernahmen zu widerstehen, wohingegen vom Punkt eines Aktionärs Übernahmen finanziell lohnend sein können.

Einige haben behauptet, dass Giftpillen für Aktionärsinteressen schädlich sind, weil sie vorhandenes Management fortsetzen. Zum Beispiel hat Microsoft ursprünglich ein freiwilliges Angebot bei Yahoo gemacht! aber nachher fallen gelassen das Angebot nach Yahoo! CEO Jerry Yang hat gedroht, die Übernahme so schwierig zu machen, wie möglich, wenn Microsoft den Preis zu 37 US$ pro Anteil nicht erhoben hat. Ein Manager von Microsoft hat kommentiert, "Sie sind dabei, die Möbel zu verbrennen, wenn wir feindlich gehen. Sie sind dabei, den Platz zu zerstören." Yahoo hatte einen Aktionärsrecht-Plan im Platz seit 2001 gehabt. Analytiker haben vorgeschlagen, dass das erhobene Angebot des Microsofts von 33 $ pro Anteil bereits zu teuer war, und dass Yang bona fide nicht handelte, der später zu mehreren Aktionärsrechtssachen und einem abgebrochenen Proxykampf von Carl Icahn geführt hat. Der nach Microsoft getauchte Aktienpreis des Yahoo hat das Angebot zurückgezogen, und Jerry Yang hat einem Rückstoß von Aktionären gegenübergestanden, die schließlich zu seinem Verzicht geführt haben.

Übersicht

In öffentlich gehaltenen Gesellschaften beziehen sich "Giftpillen" auf verschiedene Methoden, Übernahmeangebote abzuschrecken. Übernahmeangebote sind Versuche durch einen Bieter, Kontrolle einer Zielgesellschaft zu erhalten, entweder indem sie Vertretungen gebeten wird, zum Ausschuss oder durch das Erwerben eines Steuern-Blocks von Anteilen und dem Verwenden der verbundenen zum Ausschuss zu wählenden Stimmen gewählt zu werden. Einmal in der Kontrolle des Ausschusses kann der Bieter das Ziel führen. Wie besprochen, unten haben Ziele verschiedene Übernahmeverteidigung verfügbar, und mehrere Typen der Verteidigung sind "Giftpillen" genannt worden, weil sie nicht nur dem Bieter, aber dem Ziel (oder seine Aktionäre) ebenso verletzen. Zurzeit ist der allgemeinste Typ der Übernahmeverteidigung ein Aktionärsrecht-Plan.

Weil der Verwaltungsrat der Gesellschaft einlösen oder sonst eine Standardgiftpille beseitigen kann, schließt es keinen Proxykampf oder andere Übernahmeversuche normalerweise aus, die nicht durch einen Erwerb eines bedeutenden Blocks des Lagers der Gesellschaft begleitet sind. Es kann jedoch Aktionäre davon abhalten, bestimmte Verträge zu schließen, die bei einem Proxykampf wie eine Abmachung helfen können, die Ausgaben eines anderen Aktionärs zu bezahlen. In der Kombination mit einem gestaffelten Verwaltungsrat, jedoch, kann ein Aktionärsrecht-Plan eine Verteidigung sein.

Aktionärsrecht-Pläne

Die Zielgesellschaft gibt Rechte vorhandenen Aktionären aus, eine Vielzahl von neuen Wertpapieren, gewöhnlich Stammaktie oder Vorzugsaktie zu erwerben. Die neuen Rechte erlauben normalerweise Haltern (anders als ein Bieter), das Recht in eine Vielzahl von Stammaktien umzuwandeln, wenn irgendjemand mehr als ein Satz-Betrag des Lagers des Ziels (normalerweise 15 %) erwirbt. Sie verdünnen den Prozentsatz des Ziels, das vom Bieter besessen ist, und machen es teurer, Kontrolle des Ziels zu erwerben. Diese Form der Giftpille wird manchmal einen Aktionärsrecht-Plan genannt, weil es Aktionären (anders zur Verfügung stellt als der Bieter) mit Rechten, mehr Lager im Falle eines Kontrollerwerbs zu kaufen.

Die Absicht eines Aktionärsrecht-Plans ist, einen Bieter zu zwingen, mit dem Ausschuss des Ziels und nicht direkt mit den Aktionären zu verhandeln. Die Effekten sind zweifach:

• Es gibt Verwaltungszeit, um konkurrierende Angebote zu finden, der Abgabepreis maximiert.
• Mehrere Studien zeigen an, dass Gesellschaften mit Giftpillen (Aktionärsrecht-Pläne) höhere Übernahmeprämien erhalten haben als Gesellschaften ohne Giftpillen. Das läuft auf vergrößerten Aktionärswert hinaus. Die Theorie besteht darin, dass eine Zunahme in der Vermitteln-Macht des Ziels in höheren Erwerb-Prämien widerspiegelt wird.

Allgemeine Typen von Giftpillen

• Vorzugsaktie-Plan
• Rechte von Flipover planen
• Eigentumsrecht-Flip - im Plan
• Zurückende-Rechte planen
• Abstimmung des Plans

Eine "Tot-Hand"-Bestimmung erlaubt nur den Direktoren, die die Giftpille einführen, um sie zu entfernen (seit einer Satz-Periode, nachdem sie ersetzt worden sind), so potenziell Verzögerung einer Entscheidung eines neuen Ausschusses, eine Gesellschaft zu verkaufen.

Einschränkungen und rechtliche Stellung

Die Rechtmäßigkeit von Giftpillen war unklar gewesen, als sie zuerst gestellt wurden, um am Anfang der 1980er Jahre zu verwenden. Jedoch hat das Delaware Oberste Gericht Giftpillen als ein gültiges Instrument der Übernahmeverteidigung in seiner 1985-Entscheidung im Moran v hochgehalten. Fall von Household International, Inc. Jedoch haben viele Rechtsprechungen außer den Vereinigten Staaten die Giftpille-Strategie als ungesetzlich gehalten, oder legen Selbstbeherrschungen ihres Gebrauches.

In Kanada sind fast alle Aktionärsrecht-Pläne "chewable", bedeutend, dass sie ein erlaubtes solches Angebot-Konzept enthalten, dass ein Bieter, der bereit ist, sich den Voraussetzungen eines erlaubten Angebots anzupassen, die Gesellschaft durch das Übernahmeangebot erwerben kann, ohne einen Flip - im Ereignis auszulösen. Aktionärsrecht-Pläne in Kanada werden auch durch die Fähigkeit eines feindlichen Erwerbers geschwächt, die provinziellen Wertpapiere-Gangregler zu ersuchen, die Pille der Gesellschaft stürzen zu lassen. Allgemein werden die Gerichte die Pille stürzen, um Aktionären zu erlauben, zu entscheiden, ob sie sich zu einem Angebot bei der Gesellschaft bewerben wollen. Jedoch kann der Gesellschaft erlaubt werden, es lange genug aufrechtzuerhalten, um eine Versteigerung zu führen, um zu sehen, ob ein weißer Ritter gefunden werden kann. Ein bemerkenswerter kanadischer Fall vor den Wertpapiere-Gangreglern 2006 hat die Giftpille von Falconbridge Ltd. eingeschlossen, die zurzeit das Thema eines freundlichen Angebots von Inco und eines feindlichen Angebots von Xstrata Plc war, die ein 20-%-Aktionär von Falconbridge war. Xstrata hat sich gewandt, um die Pille von Falconbridge ungültig machen zu lassen, unter anderem zitierend, dass Falconbridge seine Pille im Platz ohne Aktionärsbilligung seit mehr als neun Monaten gehabt hatte, und dass die Pille von Aktionären von Falconbridge im Weg gewesen ist, die das ganze Kassenangebot von Xstrata für Anteile von Falconbridge akzeptieren. Trotz ähnlicher Tatsachen mit vorherigen Fällen, in denen Wertpapiere-Gangregler Pillen schnell abgenommen hatten, hat die Kommission von Ontario Securities entschieden, dass die Pille von Falconbridge im Platz seit einer weiteren beschränkten Periode bleiben konnte, weil es die Wirkung hatte, die Versteigerung für Falconbridge durch das Verhindern von Xstrata zu stützen, der sein Eigentumsrecht vergrößert und potenziell eine blockierende Position erhält, die andere Bieter davon abhalten würde, 100 % der Anteile zu erhalten.

Im Vereinigten Königreich wird Giftpillen laut der Übernahmetafel-Regeln nicht erlaubt. Die Rechte auf öffentliche Aktionäre werden durch die Tafel auf einem Fall-für-Fall-, Grundsatz-basierten Durchführungsregime geschützt. Ein Nachteil des Verbots der Tafel von Giftpillen ist, dass es erlaubt, Kriege zu bieten, die von feindlichen Bietern zu gewinnen sind, die Anteile ihres Ziels im Marktplatz während "Überfälle" kaufen. Überfälle haben Bietern geholfen, Ziele wie BAA Plc und AWG Plc zu gewinnen, als andere Bieter dachten, zu höheren Preisen zu erscheinen. Wenn diese Gesellschaften Giftpillen hatten, könnten sie die Überfälle verhindert haben, indem sie gedroht haben, die Positionen ihrer feindlichen Bittsteller zu verdünnen, wenn sie die gesetzlichen Niveaus (häufig 10 % der hervorragenden Anteile) im Recht-Plan überschritten haben. Die Londoner Börse selbst ist ein anderes Beispiel einer Gesellschaft, die bedeutenden stakebuilding durch einen feindlichen Bittsteller, in diesem Fall der NASDAQ gesehen hat. Das äußerste Schicksal des LSE ist zurzeit in der Luft, aber der Anteil des NASDAQ ist genug groß, dass es für einen Drittbieter im Wesentlichen unmöglich ist, ein erfolgreiches Angebot zu machen, den LSE zu erwerben.

Übernahmegesetz entwickelt sich noch im kontinentalen Europa, weil einzelne Länder langsam in Übereinstimmung mit von der Europäischen Kommission beauftragten Voraussetzungen fallen. Stakebuilding ist in vielen Kontinentalübernahmekämpfen wie Scania AB gewöhnlich. Formelle Giftpillen sind im kontinentalen Europa ziemlich selten, aber nationale Regierungen halten goldene Anteile in vielen "strategischen" Gesellschaften wie Telekommunikationsmonopole und Energiegesellschaften. Regierungen haben auch als "Giftpillen" durch drohende potenzielle Bittsteller mit negativen Durchführungsentwicklungen gedient, wenn sie die Übernahme verfolgen. Beispiele davon schließen Spaniens Adoption von neuen Regeln für das Eigentumsrecht von Energiegesellschaften ein, nachdem E.ON Deutschlands ein feindliches Angebot bei Endesa und Frankreichs Drohungen gemacht hat, jedes Potenzial acquiror Groupe Danone zu bestrafen.

Andere Übernahmeverteidigung

Giftpille wird manchmal weit gehender verwendet, um andere Typen der Übernahmeverteidigung zu beschreiben, die das Ziel einschließt, das etwas Handlung nimmt. Obwohl die breite Kategorie der Übernahmeverteidigung (allgemeiner bekannt als "Hai repellents") die traditionelle Aktionärsrecht-Plan-Giftpille einschließt. Anderer Antiübernahmeschutz schließt ein:

• Beschränkungen auf die Fähigkeit, spezielle Sitzungen zu nennen oder durch die schriftliche Zustimmung zu handeln.
• Supermajoritätsstimmenvoraussetzungen, um Fusionen zu genehmigen.
• Supermajoritätsstimmenvoraussetzungen, um Direktoren zu entfernen.
• Das Ziel fügt zu seiner Urkunde eine Bestimmung hinzu, die den aktuellen Aktionären das Recht gibt, ihre Anteile dem Erwerber zu einem vergrößerten Preis zu verkaufen (gewöhnlich um 100 % über dem neuen durchschnittlichen Aktienkurs), wenn der Anteil des Erwerbers der Gesellschaft eine kritische Grenze (gewöhnlich ein Drittel) erreicht. Diese Art der Giftpille kann keinen entschlossenen Erwerber aufhören, aber sichert einen hohen Preis für die Gesellschaft.
• Das Ziel übernimmt große Schulden, um die Schuldlast zu hoch zu machen, um attraktiv zu sein —, würde der Erwerber schließlich die Schulden bezahlen müssen.
• Die Gesellschaft kauft mehrere kleinere Gesellschaften mit einem Aktientausch, den Wert des Lagers des Ziels verdünnend.
• Das Ziel gewährt seine Mitarbeiteraktienoptionen, die sich sofort bekleiden, wenn die Gesellschaft übernommen wird. Das ist beabsichtigt, um Angestellten einen Ansporn zu geben, fortzusetzen, für die Zielgesellschaft mindestens zu arbeiten, bis eine Fusion vollendet wird, anstatt nach einem neuen Job zu suchen, sobald Übernahmediskussionen beginnen. Jedoch, mit der Ausgabe der "goldenen Handschellen", können viele unzufriedene Angestellte sofort aufhören, nachdem sie ihre Aktienoptionen eingelöst haben. Diese Giftpille kann einen Exodus von talentierten Angestellten schaffen. In vielen hochtechnologischen Geschäften bedeutet die Abreibung von talentierten menschlichen Arbeitskräften häufig, dass eine leere Schale für den neuen Eigentümer zurückgelassen wird.
• Peoplesoft hat seine Kunden im Juni 2003 versichert, dass, wenn er innerhalb von zwei Jahren, vermutlich von seiner konkurrierenden Oracle Corporation und Produktunterstützung erworben wurde, innerhalb von vier Jahren reduziert wurden, würden seine Kunden eine Rückzahlung zwischen zwei- und fünfmal den Gebühren erhalten, die sie für ihre Softwarelizenzen von Peoplesoft bezahlt hatten. Die hypothetischen Kosten zum Orakel wurden auf nicht weniger als US$ 1.5 Milliarden geschätzt. Peoplesoft hat der Garantie erlaubt, im April 2004 abzulaufen. Wenn sich PeopleSoft durch das Übernehmen wirksamer Übernahmeverteidigung nicht gefasst gemacht hatte, ist es unklar, wenn Orakel sein ursprüngliches Angebot von 16 $ pro Anteil bedeutsam erhoben hätte. Das vergrößerte Angebot hat zusätzliche $ 4.1 Milliarden für die Aktionäre von PeopleSoft zur Verfügung gestellt.
• Klassifizierte Ausschüsse mit gestaffelten Wahlen für den Verwaltungsrat. Zum Beispiel, wenn eine Gesellschaft neun Direktoren hätte, dann würden drei Direktoren für die Wiederwahl jedes Jahr mit einem dreijährigen Begriff sein. Das würde einem potenziellen Erwerber die Position bieten, einen feindlichen Ausschuss seit mindestens einem Jahr nach der ersten Wahl zu haben. In einigen Gesellschaften können bestimmte Prozentsätze des Ausschusses (33 %) genug sein, um Schlüsselentscheidungen zu blockieren (wie eine volle Fusionsabmachung oder Hauptanlagenverkauf), so kann ein Erwerber nicht im Stande sein, einen Erwerb seit Jahren zu schließen, eine Mehrheit des Lagers des Ziels gekauft. Bezüglich am 31. Dezember 2008 47.05 % der Gesellschaften in S&P hatte Super-1500 einen klassifizierten Ausschuss.

Aktionär eingegeben

Mehr Gesellschaften geben Aktionären ein Sagen auf Giftpillen. Gemäß FactSet Daten von SharkRepellent, bis jetzt in diesem Jahr, haben 21 Gesellschaften, die angenommen haben oder eine Giftpille erweitert haben, öffentlich bekannt gegeben, dass sie planen, die Giftpille zu einer Aktionärsstimme innerhalb eines Jahres zu stellen. Es ist bereits mehr als das volle Jahr von 2008, das 18 ganz ist, und ist tatsächlich die meisten in jedem Jahr, seitdem die erste Giftpille am Anfang der 1980er Jahre angenommen wurde.

Anderer Gebrauch

Sportarten

In Berufssportarten ist eine Giftpille ein Bestandteil eines Vertrags, den eine Mannschaft einem Spieler anbietet, der es schwierig oder unmöglich für eine andere Mannschaft macht (der das Recht auf die erste Verweigerung hat) zusammenzupassen. Während es sich häufig auf eine Gehalt-Struktur oder Klausel beziehen kann, die alle Mannschaften ebenso betreffen würde, hat es eine neue spezifische Bedeutung einer Klausel übernommen, die unausgeglichenen Einfluss hat. Zum Beispiel, im März 2006, haben die Wikinger von Minnesota Steve Hutchinson, einem beleidigenden Wächter mit Seattle Seahawks angeboten, dessen siebenjähriger Vertrag von $ 49 Millionen $ 16 Millionen versichert wurden. Dieses Vertragsangebot hatte zwei Giftpillen darin. Man war die Gehalt-Struktur, die verlangen würde, dass die Mannschaft $ 13 Millionen im ersten Jahr des Vertrags bezahlt. Diese Gehalt-Struktur würde für beide Mannschaften ebenso gelten, weil Seahawks auch $ 13 Millionen im ersten Vertragsjahr würde bezahlen müssen, waren sie, um das Angebot zu vergleichen. Das zweite war eine Klausel, die verlangt hat, dass Hutchinson der höchste bezahlte Spieler auf der beleidigenden Linie war, oder der komplette Vertrag versichert würde. Seitdem Seahawks einen anderen beleidigenden lineman hatte, hat Walter Jones, mit einem höheren Gehalt und den Wikingern nicht getan, diese Klausel hätte verlangt, dass Seahawks $ 49 Millionen versichert, und es hat effektiv die Gelegenheit von Seahawks beseitigt, das Vertragsangebot zu vergleichen.

Im Gefolge dieses Vertragsangebots sind ähnliche Klauseln in anderen Vertragsangeboten einschließlich eines Vertrags erschienen, der Wikingern breiter Empfänger Nate Burleson durch Seahawks angeboten ist, der, mit der völlig beabsichtigten Ironie, als ein siebenjähriges Geschäft von $ 49 Millionen strukturiert wurde. Der Burleson gegebene Vertrag hatte zwei rachsüchtige Giftpille-Klauseln als Antwort auf den Hutchinson angebotenen Vertrag. Erstens hat es festgesetzt, dass, wenn Burleson fünf oder mehr Spiele in Minnesota während einer einzelner Jahreszeit über das Leben des Vertrags spielen sollte, die kompletten $ 49 Millionen versichert werden würden. Zweitens, wenn Burleson mehr pro Jahr durchschnittlich verdienen sollte als alle laufenden verbundenen Rücken seiner Mannschaft, würden die $ 49 Millionen versichert. Da die Wikinger Hälfte ihrer Spiele zuhause in Minnesota spielen, und sich ihre laufenden Rücken verbunden haben, hat weniger pro Jahr verdient als die $ 7 Millionen im Vertrag von Burleson, Minnesota war unfähig, es zu vergleichen.

Im August 2008 wurde Brett Favre von den Grünen Kastanienbraunen Verpackern zu den New Yorker Strahlen getauscht. Die Strahlen hätten drei Draftauswahlen der ersten Runde zur Grünen Bucht übergeben müssen, wenn sie Favre den Wikingern von Minnesota, einem Abteilungsrivalen der Verpacker tauschen sollten. Das Geschäft hat schließlich auf den Verpackern fehlgeschlagen, weil Favre gebeten hat (und gegeben wurde) eine Ausgabe durch die Strahlen im nächsten Jahr, ihn frei verlassend, mit den archrival Wikingern für die NFL 2009-Jahreszeit zu unterzeichnen.

Die Tarifverhandlungen-Abmachung des NFL hat viele Giftpillen, soll entweder die Spieler oder Eigentümer oder beide, ihr zu erlauben, sein letztes Jahr, einschließlich einer Zunahme in der Voraussetzung für die uneingeschränkte Willensfreiheit von vier Jahreszeiten zu sechs, der Mangel an einer Gehalt-Kappe und die Beschränkungen der Fähigkeit von Spitzenmannschaften zu erreichen, Free Agents zu unterzeichnen. Weil diese Begriffe zu beiden Seiten theoretisch unangenehm sein würden, hat es effektiv zum Ziel sicherzustellen, dass das die Abmachung sollte gebrochen werden, würde es in den besten Interessen von beiden Seiten sein, neuen Begriffen zuzustimmen. Dennoch haben der NFLPA und die NFL Eigentümer keine neue Vereinbarung vor dem Ende der 2009-2010 Jahreszeit getroffen, und jene Giftpillen sind in Kraft getreten.

Politik

Eine Giftpille kann auch in der Politik, wie Befestigung einer zu einer Rechnung so unangenehmen Änderung verwendet werden, dass sogar die Unterstützer der Rechnung gezwungen werden, dagegen zu stimmen. Diese Manipulationstaktik kann beabsichtigt sein, um einfach die Rechnung zu töten, oder eine Situation ohne Gewinne für die Unterstützer der Rechnung zu schaffen, so dass die Gegner der Rechnung sie der Abstimmung für etwas Schlechtes egal was anklagen können. Das ist als eine "Schiffbruch erleidende Änderung" bekannt.

In den Vereinigten Staaten kann es sich auch auf eine grundgesetzlichen Änderungen häufig beigefügte Bedingung beziehen, der die Änderung tötet, wenn es nach sieben Jahren nicht bestätigt worden ist.

Öffentliche Finanz

In einem demokratischen System sind fiskalische oder Haushaltspolicen, die von einer obliegenden Regierung entworfen werden, um Dinge schwieriger für die folgende Regierung zu machen, fiskalische Giftpillen genannt geworden.

Siehe auch

• Grüne Post
• Sieg von Pyrrhic

Referenzen

Bibliografie

Artikel

• LA BEBCHUK, JC Coates und G Subramanian, 'Die Starke Antiübernahmekraft von Gestaffelten Ausschüssen: Theorie, Beweise und Politik' (2002) 54 (5) Gesetzrezension von Stanford 887-951
• M Kahan, 'Wie ich Gelehrt, um Aufzuhören, Beunruhigend zu sein und Liebe die Pille: Anpassungsfähige Antworten auf das Übernahmegesetz' (2002) 69 Universität der Chikagoer Gesetzrezension 871

Bücher

• Wachtell, Lipton, Rosen & Katz, Der Aktienkauf-Recht-Plan in Ronald J. Gilson & Bernard S. Schwarz, Das Gesetz und die Finanz von Korporativen Anschaffungen (2. Hrsg. Supp. 1999)
• Ross, Westerfield, Jordan & Roberts, Grundlagen der Korporativen Finanz (6. Hrsg. der McGraw-Hügel Ryerson) §23: Fusionen und Anschaffungen

Links

• SharkRepellent Die endgültige Quelle für die Giftpille und Übernahmeverteidigungsinformation.
• Institut für Fusionen, Anschaffungen und Verbindungen (MANDA) M&A Ein akademisches Forschungsinstitut auf Fusionen & Anschaffungen, incl. Übernahmekämpfe & Giftpillen