In der Finanz, dem Kapitalwert (NPV) oder gegenwärtigem Nettowert (NPW) einer Zeitreihe von Kassenzuflüssen, beide eingehend und ausgehend, wird als die Summe der aktuellen Werte (PVs) der individuellen Kassenzuflüsse derselben Entität definiert.

Im Fall, wenn alle zukünftigen Kassenzuflüsse (wie Gutscheine und Rektor eines Bandes) eingehend sind und ist der einzige Ausfluss des Bargeldes der Kaufpreis, der NPV ist einfach der PV von zukünftigen Kassenzuflüssen minus der Kaufpreis (der sein eigener PV ist). NPV ist ein Hauptwerkzeug in der Analyse des rabattierten Kassenzuflusses (DCF), und ist eine Standardmethode, für den Zeitwert des Geldes zu verwenden, um langfristige Projekte abzuschätzen. Verwendet für das Kapitalbudgetieren, und weit überall in der Volkswirtschaft, Finanz und Buchhaltung, misst es das Übermaß oder den Fehlbetrag von Kassenzuflüssen in Begriffen des aktuellen Wertes, sobald finanzierende Anklagen entsprochen werden.

Der NPV einer Folge von Kassenzuflüssen nimmt als Eingang die Kassenzuflüsse und einen Diskontsatz oder Preisnachlass-Kurve und Produktionen ein Preis; der gegenteilige Prozess in der DCF Analyse - Einnahme einer Folge von Kassenzuflüssen und einem Preis, wie eingegeben, und dem Schließen als Produktion wird ein Diskontsatz (der Diskontsatz, der den gegebenen Preis als NPV nachgeben würde) - den Ertrag genannt, und wird im Band-Handel weiter verwendet.

Formel

Jeder Einnahmenstrom / Ausfluss wird zurück zu seinem aktuellen Wert (PV) rabattiert. Dann werden sie summiert. Deshalb ist NPV die Summe aller Begriffe,

:wo

:t - die Zeit des Kassenzuflusses

:i - der Diskontsatz (die Rate der Rückkehr, die auf einer Investition auf den Finanzmärkten mit der ähnlichen Gefahr verdient werden konnte.); die Gelegenheitskosten des Kapitals

: - der Nettokassenzufluss (der Betrag des Bargeldes, fließen Sie minus der Ausfluss ein) in der Zeit t. Zu Bildungszwecken, wird links von der Summe allgemein gelegt, um seine Rolle als (minus) die Investition zu betonen.

Das Ergebnis dieser Formel, wenn multipliziert, mit dem Jährlichen Netz-Bargeld fließt ein und reduziert durch Geldauslagen von Initial Cash der aktuelle Wert, aber im Falle dass, wo die Kassenzuflüsse im Betrag dann nicht gleich sind, die vorherige Formel verwendet wird, um den aktuellen Wert jedes Kassenzuflusses getrennt zu bestimmen. Jeder Kassenzufluss innerhalb von 12 Monaten wird zum NPV Zweck nicht rabattiert.

Gegeben (Periode, Kassenzufluss) durch Paare wo eine positive ganze Zahl und die Gesamtzahl von Perioden, der Kapitalwert ist, wird gegeben:

:

Der Diskontsatz

Die Rate, die verwendet ist, um zukünftige Kassenzuflüsse zum aktuellen Wert zu rabattieren, ist eine Schlüsselvariable dieses Prozesses.

Kosten des gewogenen Mittelwertes eines Unternehmens (des Netto-) Kapitals werden häufig verwendet, aber viele Menschen glauben, dass es passend ist, höhere Diskontsätze zu verwenden, um sich für die Gefahr oder anderen Faktoren anzupassen. Ein variabler Diskontsatz mit höheren Raten, die auf Kassenzuflüsse angewandt sind, die weiter entlang der Periode vorkommen, könnte verwendet werden, um die Ertragskurve-Prämie für die langfristige Schuld zu widerspiegeln.

Eine andere Annäherung an die Auswahl des Diskontsatz-Faktors soll die Rate entscheiden, die das für das Projekt erforderliche Kapital, wenn investiert, in einem alternativen Wagnis zurückgeben konnte. Wenn, zum Beispiel, das für das Projekt A erforderliche Kapital fünf Prozent anderswohin verdienen kann, verwenden Sie diesen Diskontsatz in der NPV Berechnung, um einem direkten Vergleich zu erlauben, zwischen dem Projekt A und der Alternative gemacht zu werden. Verbunden mit diesem Konzept soll die Wiederanlage-Rate des Unternehmens verwenden. Wiederanlage-Rate kann als die Rate der Rückkehr für die Investitionen des Unternehmens durchschnittlich definiert werden. Als das Analysieren von Projekten in einem Kapital Umgebung beschränkt hat, kann es passend sein, die Wiederanlage-Rate aber nicht die Kosten des gewogenen Mittelwertes des Unternehmens des Kapitals als der Preisnachlass-Faktor zu verwenden. Es widerspiegelt Gelegenheitskosten der Investition, aber nicht die vielleicht niedrigeren Kosten des Kapitals.

Ein NPV hat das Verwenden variabler Diskontsätze berechnet (wenn sie für die Dauer der Investition bekannt sind), besser widerspiegelt die echte Situation als ein berechneter von einem unveränderlichen Diskontsatz für die komplette Investitionsdauer. Beziehen Sie sich auf den Tutorartikel, der von Samuel Baker für die ausführlichere Beziehung zwischen dem NPV-Wert und dem Diskontsatz geschrieben ist.

Für einige Berufskapitalanleger werden ihre Investitionsmittel begangen, um eine angegebene Rate der Rückkehr ins Visier zu nehmen. In solchen Fällen sollte diese Rate der Rückkehr als der Diskontsatz für die NPV Berechnung ausgewählt werden. Auf diese Weise kann ein direkter Vergleich zwischen der Rentabilität des Projektes und der gewünschten Rate der Rückkehr gemacht werden.

Einigermaßen ist die Auswahl am Diskontsatz vom Gebrauch abhängig, zu dem es gestellt wird. Wenn die Absicht einfach ist zu bestimmen, ob ein Projekt hinzufügen wird, dass der Wert zur Gesellschaft, mit den Kosten des gewogenen Mittelwertes des Unternehmens des Kapitals passend sein kann. Wenn sie versucht, zwischen alternativen Investitionen zu entscheiden, um den Wert des Unternehmens zu maximieren, würde die korporative Wiederanlage-Rate wahrscheinlich eine bessere Wahl sein.

Das Verwenden variabler Raten mit der Zeit oder das Diskontieren "von versicherten" Kassenzuflüssen verschieden von "gefährdet" Kassenzuflüssen können eine höhere Methodik sein, aber werden selten in der Praxis verwendet. Das Verwenden des Diskontsatzes, um sich für die Gefahr anzupassen, ist häufig schwierig, in der Praxis (besonders international) zu tun und ist schwierig gesund zu sein. Eine Alternative zum Verwenden des Preisnachlass-Faktors, um sich für die Gefahr anzupassen, ist, die Kassenzuflüsse für die Risikoelemente mit rNPV oder eine ähnliche Methode, dann Preisnachlass an der Rate des Unternehmens ausführlich zu korrigieren.

NPV im Entscheidungsbilden

NPV ist ein Hinweis dessen, wie viel Wert eine Investition oder Projekt zum Unternehmen beitragen. Mit einem besonderen Projekt, wenn ein positiver Wert ist, ist das Projekt im Status des positiven Einnahmenstroms in der Zeit von t. Wenn ein negativer Wert ist, ist das Projekt im Status des rabattierten Kassenausflusses in der Zeit von t. Passend riskierte Projekte mit einem positiven NPV konnten akzeptiert werden. Das bedeutet nicht notwendigerweise, dass sie übernommen werden sollten, da NPV auf Kosten des Kapitals für Gelegenheitskosten, d. h. Vergleich mit anderen verfügbaren Investitionen nicht verantwortlich sein kann. In der Finanztheorie, wenn es eine Wahl zwischen zwei gegenseitig exklusiven Alternativen gibt, sollte diejenige, die den höher NPV nachgibt, ausgewählt werden.

Beispiel

Eine Vereinigung muss entscheiden, ob man ein neues Erzeugnis einführt. Das neue Produkt wird Anlauf-Kosten, betriebliche Kosten und eingehende Kassenzuflüsse mehr als 12 Monate haben. Dieses Projekt wird einen unmittelbaren (t=0) Kassenausfluss 100,000 haben (der Maschinerie und Kosten der innerbetrieblichen Ausbildung einschließen könnte). Das Monatsnettoeinkommen wird in der Einkommen-Behauptungsplatte jeder seit Monaten 1-12 gezeichnet. Alle Werte sind Netto-, und die erforderliche Rate der Rückkehr ist 10 %.

Der aktuelle Wert (PV) kann für jeden Monat berechnet werden:

Die Summe aller dieser aktuellen Werte ist der Kapitalwert, der 65,816.04 gleich ist, Da der NPV größer ist als Null, würde es besser sein, ins Projekt zu investieren, als, nichts zu tun, und die Vereinigung sollte in dieses Projekt investieren, wenn es keine gegenseitig exklusive Alternative mit einem höheren NPV gibt.

Dasselbe Beispiel darin Übertrifft Formeln:

• NPV (Rate, net_income) +initial_investment
• PV (Rate, month_number, monthly_net_income)

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File:cumCF.jpg|

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Realistischere Probleme würden andere Faktoren, allgemein einschließlich der Berechnung von Steuern, unebenen Kassenzuflüssen denken, und Wert sowie die Verfügbarkeit von abwechselnden Investitionsgelegenheiten bergen müssen.

Allgemeine Fallen

• Wenn zum Beispiel allgemein negativ spät im Projekt zu sein (z.B könnte ein industrielles oder abbauendes Projekt Reinigung und Wiederherstellungskosten haben), dann in dieser Bühne schuldet die Gesellschaft Geld, so ist ein hoher Diskontsatz nicht vorsichtig, aber zu optimistisch. Einige Menschen sehen das als ein Problem mit NPV. Eine Weise, dieses Problem zu vermeiden, ist, ausführliche Bestimmung einzuschließen, um irgendwelche Verluste nach der anfänglichen Investition zu finanzieren, d. h. ausführlich die Kosten zu berechnen, solche Verluste zu finanzieren.
• Eine andere allgemeine Falle soll sich für die Gefahr durch das Hinzufügen einer Prämie zum Diskontsatz anpassen. Während eine Bank einen höheren Zinssatz für ein unsicheres Projekt beladen könnte, das nicht bedeutet, dass das eine gültige Annäherung an die Anpassung eines Kapitalwertes für die Gefahr ist, obwohl es eine angemessene Annäherung in einigen spezifischen Fällen sein kann. Ein Grund solch eine Annäherung kann gut nicht arbeiten, kann vom folgenden gesehen werden: Wenn eine Gefahr übernommen wird, auf einige Verluste hinauslaufend, dann wird ein Diskontsatz im NPV den Einfluss solcher Verluste unter ihren wahren Finanzkosten reduzieren. Eine strenge Annäherung an die Gefahr verlangt das Identifizieren und Schätzen von Gefahren ausführlich, z.B durch den versicherungsstatistischen oder die Techniken von Monte Carlo und ausführlich das Rechnen der Kosten, irgendwelche übernommenen Verluste zu finanzieren.
• Und doch kann sich ein anderes Problem aus dem Zusammensetzen der Risikoprämie ergeben. R ist eine Zusammensetzung der risikolosen Rate und der Risikoprämie. Infolgedessen werden zukünftige Kassenzuflüsse sowohl durch die risikolose Rate rabattiert, sowie die Risikoprämie als auch diese Wirkung werden durch jeden nachfolgenden Kassenzufluss zusammengesetzt. Dieses Zusammensetzen läuft auf einen viel niedrigeren NPV hinaus, als es sonst berechnet werden könnte. Die Gewissheit gleichwertiges Modell kann verwendet werden, um für die Risikoprämie verantwortlich zu sein, ohne seine Wirkung auf den aktuellen Wert zusammenzusetzen.
• Ein anderes Problem mit dem Verlassen auf NPV ist, dass es kein gesamtes Bild des Gewinns oder Verlustes zur Verfügung stellt, ein bestimmtes Projekt durchzuführen. Um einen Prozentsatz zu sehen, hinsichtlich der Investitionen für das Projekt gewöhnlich gewinnen, sind Interner Zinsfuß oder andere Leistungsfähigkeitsmaßnahmen als eine Ergänzung an NPV gewöhnt.
• Nicht Fachmann-Benutzer machen oft den Fehler, NPV zu schätzen, der auf Kassenzuflüssen nach dem Interesse gestützt ist. Das ist falsch, weil es sich verdoppelt, zählt den Zeitwert des Geldes auf. Freier Kassenzufluss sollte als die Basis für die NPV Berechnung verwendet werden.

Geschichte

Kapitalwert als eine Schätzungsmethodik Daten mindestens zum 19. Jahrhundert. Karl Marx kennzeichnet NPV als Romankapital und die Berechnung als Kapitalisieren, schreibend:

In der neoklassizistischen Hauptströmungsvolkswirtschaft wurde NPV formalisiert und von Irving Fisher, seinen 1907 Der Zinssatz verbreitet und ist eingeschlossen in Lehrbücher von den 1950er Jahren vorwärts geworden, in Finanztexten anfangend.

Alternative Kapitalbudgetieren-Methoden

• Angepasster aktueller Wert (APV): Angepasster aktueller Wert, ist der Kapitalwert eines Projektes, wenn finanziert, allein durch die Eigentumsrecht-Billigkeit plus der aktuelle Wert aller Vorteile der Finanzierung.
• Buchhaltungsrate der Rückkehr (ARR): Ein Verhältnis, das IRR und MIRR ähnlich

ist

• Kosten-Nutzen-Analyse: Der Probleme außer dem Bargeld wie Zeitgewinn einschließt.
• Interner Zinsfuß: Der die Rate der Rückkehr eines Projektes berechnet, während er den absoluten Betrag des zu gewinnenden Geldes ignoriert.
• Modifizierter interner Zinsfuß (MIRR): Ähnlich IRR, aber macht es ausführliche Annahmen über die Wiederanlage der Kassenzuflüsse. Manchmal wird es Wachstumsrate der Rückkehr genannt.
• Rückzahlungsperiode: Der die für die Einnahmenströme erforderliche Zeit misst, den ursprünglichen Geldauslagen gleichzukommen. Es misst Gefahr, nicht kehren zurück.
• Echte Auswahl-Methode: Der versucht, Direktionsflexibilität zu schätzen, die weg in NPV angenommen wird.