Eine Wirtschaftsluftblase (manchmal gekennzeichnet als eine spekulative Luftblase, eine Marktluftblase, eine Preisluftblase, eine Finanzluftblase, eine spekulative Manie oder ein Ballon) ist "Handel mit Großserien zu Preisen, die beträchtlich an der Abweichung mit inneren Werten sind". Es konnte auch als ein Handel mit Produkten oder Vermögen mit aufgeblähten Werten beschrieben werden.

Während einige Wirtschaftswissenschaftler bestreiten, dass Luftblasen vorkommen, bleibt die Ursache von Luftblasen eine Herausforderung an diejenigen, die überzeugt sind, dass Anlagenpreise häufig stark von inneren Werten abgehen.

Während viele Erklärungen angedeutet worden sind, ist es kürzlich gezeigt worden, dass Luftblasen sogar ohne Unklarheit, Spekulation erscheinen, oder Vernunft begrenzt haben. Es ist auch darauf hingewiesen worden, dass Luftblasen durch Prozesse der Preiskoordination oder erscheinenden sozialen Normen schließlich verursacht werden könnten. Weil es häufig schwierig ist, innere Werte auf wahren Märkten zu beobachten, werden Luftblasen häufig nur im Rückblick abschließend identifiziert, wenn ein plötzlicher Fall in Preisen erscheint. Solch ein Fall ist als ein Unfall oder ein Luftblase-Platzen bekannt. Sowohl der Boom als auch die Platzen-Phasen der Luftblase sind Beispiele eines positiven Feed-Back-Mechanismus im Gegensatz zum negativen Feed-Back-Mechanismus, der den Gleichgewicht-Preis unter normalen Marktverhältnissen bestimmt. Preise in einer Wirtschaftsluftblase können unregelmäßig schwanken, und unmöglich werden, vom Angebot und Nachfrage allein vorauszusagen.

Ursprung des Begriffes

Der Begriff "Luftblase", in der Verweisung auf Finanzkrisen, ist in der 1711-1720 britischen Südseeluftblase, und ursprünglich verwiesen auf die Gesellschaften selbst und ihr aufgeblähtes Lager, aber nicht zur Krise selbst entstanden. Das war eine der frühsten modernen Finanzkrisen; andere Episoden sind "Manien", als in der holländischen Tulpe-Manie genannt geworden. Die Metapher hat angezeigt, dass die Preise des Lagers aufgeblasen und - ausgebreitet gestützt auf nichts als Luft und verwundbar für ein plötzliches Platzen zerbrechlich wurden, wie es tatsächlich vorgekommen ist. Einige spätere Kommentatoren haben die Metapher erweitert, um die Plötzlichkeit zu betonen, vorschlagend, dass Wirtschaftsluftblasen "Plötzlich, und nichts zuerst, / enden, Wie Luftblasen tun, wenn sie platzen," obwohl Theorien von Finanzkrisen wie Schulddeflation und der Finanzinstabilitätshypothese stattdessen darauf hinweisen, dass Luftblasen progressiv, mit dem verwundbarsten (am meisten hoch gehebelt) Vermögen geplatzt haben, das zuerst, und dann der Zusammenbruch scheitert, der sich überall in der Wirtschaft ausbreitet.

Einfluss

Der Einfluss von Wirtschaftsluftblasen wird innerhalb und zwischen Schulen des Wirtschaftsgedankens diskutiert; sie werden vorteilhaft nicht allgemein betrachtet, aber es wird diskutiert, wie schädlich ihre Bildung und das Bersten sind.

Innerhalb der Hauptströmungsvolkswirtschaft glauben viele, dass Luftblasen im Voraus nicht identifiziert werden können, kann nicht gehindert werden sich zu formen, dass Versuche, die Luftblase "zu stechen", Finanzkrisen verursachen, und dass stattdessen Behörden auf Luftblasen zum Ausbruch von ihrer eigenen Übereinstimmung warten sollten, sich mit den Nachwirkungen über die Geldmengenpolitik und Finanzpolitik befassend.

Innerhalb der österreichischen Volkswirtschaft, wie man allgemein betrachtet, haben Wirtschaftsluftblasen einen negativen Einfluss auf die Wirtschaft, weil sie dazu neigen, misallocation von Mitteln in den nichtoptimalen Gebrauch zu verursachen; das bildet die Basis der österreichischen Konjunkturzyklus-Theorie.

Politischer Wirtschaftswissenschaftler Robert E. Wright behauptet, dass Luftblasen vorab mit dem hohen Vertrauen identifiziert werden können.

Außerdem kann der Unfall, der gewöhnlich einer Wirtschaftsluftblase folgt, einen großen Betrag des Reichtums und der Ursache zerstören, die Wirtschaftsunbehagen fortsetzt; diese Ansicht wird besonders mit der Schulddeflationstheorie von Irving Fisher vereinigt, und innerhalb der Post-Keynesian Volkswirtschaft sorgfältig ausgearbeitet.

Eine in die Länge gezogene Periode von niedrigen Risikoprämien kann einfach den Abschwung in der Anlagenpreisdeflation verlängern, wie von der Weltwirtschaftskrise in den 1930er Jahren für viel von der Welt und die 1990er Jahre für Japan der Fall gewesen ist. Nicht nur kann die Nachwirkungen eines Unfalls, die Wirtschaft einer Nation, aber seine Effekten zu verwüsten, können auch außer seinen Grenzen zurückstrahlen.

Ein anderer wichtiger Aspekt von Wirtschaftsluftblasen ist ihr Einfluss auf Ausgaben von Gewohnheiten. Marktteilnehmer mit dem überbewerteten Vermögen neigen dazu, mehr auszugeben, weil sie "sich" reicher (die Reichtum-Wirkung) "fühlen". Viele Beobachter setzen den Unterkunft-Markt im Vereinigten Königreich, Australien, Neuseeland, Spanien und den Teilen der Vereinigten Staaten in letzter Zeit als ein Beispiel dieser Wirkung an. Wenn die Luftblase unvermeidlich, diejenigen platzt, die an diesem überbewerteten Vermögen festhalten, gewöhnlich erfahren ein Gefühl des reduzierten Reichtums und neigen dazu, Ermessensausgaben zur gleichen Zeit zu schneiden, Wirtschaftswachstum oder, schlechter hindernd, die wirtschaftliche Abschwächung verschlimmernd. In einer Wirtschaft mit einer Zentralbank kann die Bank deshalb versuchen, auf Anlagenpreisanerkennung aufmerksam zu beobachten und Maßnahmen zu ergreifen, um hohe Niveaus der spekulativen Tätigkeit im Finanzvermögen zu zügeln. Das wird gewöhnlich durch die Erhöhung des Zinssatzes (d. h. die Kosten getan, Geld zu leihen) (Historisch, das ist nicht die einzige von Zentralbanken genommene Annäherung. Es ist behauptet worden, dass sie daraus bleiben und die Luftblase lassen sollten, wenn es ein ist, nehmen Sie seinen Kurs.)

Mögliche Ursachen

In den 1970er Jahren ist die Übergeldvergrößerung nach den Vereinigten Staaten abgegangen die Goldwährung (August 1971) hat massive Warenluftblasen geschaffen. Diese Luftblasen haben nur geendet, als die amerikanische Zentralbank (Bundesreserve) schließlich das Übergeld angehalten hat, Bundeskapital-Zinssätze zu mehr als 14 % erhebend. Die Warenluftblase hat geknallt und Preise von Öl, und Gold ist zum Beispiel auf ihre richtigen Niveaus hinausgelaufen. Ähnlich, wie man glaubt, haben niedrige Zinspolicen durch die amerikanische Bundesreserve in den 2001-2004 Unterkunft und Warenluftblasen verschlimmert. Die Unterkunft-Luftblase hat geknallt, weil Subhaupthypotheken begonnen haben, an viel höheren Raten im Verzug zu sein, als erwartet, der auch mit dem Steigen der gefütterten Kapital-Rate zusammengefallen ist.

Es ist auch verschiedenartig darauf hingewiesen worden, dass Luftblasen vernünftig, inner, und ansteckend sein können. Bis heute gibt es keine weit akzeptierte Theorie, ihr Ereignis zu erklären. Neue computererzeugte Agenturmodelle weisen darauf hin, dass übermäßiger Einfluss ein Schlüsselfaktor im Verursachen von Finanzluftblasen sein konnte.

Rätselhaft für einige kommen Luftblasen sogar auf hoch voraussagbaren experimentellen Märkten vor, wo Unklarheit beseitigt wird und Marktteilnehmer im Stande sein sollten, den inneren Wert des Vermögens zu berechnen, indem einfach sie den erwarteten Strom von Dividenden untersuchen. Dennoch sind Luftblasen wiederholt auf experimentellen Märkten, sogar mit Teilnehmern wie Geschäftsstudenten, Betriebsleiter und Berufshändler beobachtet worden. Experimentelle Luftblasen haben sich robust einer Vielfalt von Bedingungen, einschließlich des Blankoverkaufs, des Rand-Kaufens und der Insidergeschäfte erwiesen.

Während es keine eindeutige Vereinbarung darauf gibt, was Luftblasen verursacht, gibt es Beweise, um darauf hinzuweisen, dass sie durch die begrenzte Vernunft oder Annahmen über die Unvernunft von anderen, wie angenommen, durch die größere Dummkopftheorie nicht verursacht werden. Es ist auch gezeigt worden, dass Luftblasen erscheinen, selbst wenn Marktteilnehmer dazu gut fähig sind, Vermögen richtig zu bewerten. Weiter ist es gezeigt worden, dass Luftblasen erscheinen, selbst wenn Spekulation nicht möglich ist, oder wenn Rücksichtslosigkeit fehlt.

Österreicher glauben, dass Marktteilnehmerentscheidungen durch die falschen durch künstlich niedrige Zinssätze gegebenen Preissignale verschmiert werden, der erklärt, warum viele von diesen während einer Anlagenluftblase "zum Narren gehalten" werden (sie nennen das die Traube von Fehlern).

Liquidität

Eine mögliche Ursache von Luftblasen ist übermäßige Geldliquidität im Finanzsystem, lockere oder unpassende leihende Standards durch die Banken veranlassend, welche Anlagenmärkte dann veranlasst werden, für die flüchtige durch die kurzfristige, fremdfinanzierte Spekulation verursachte Hyperinflation verwundbar zu sein. Zum Beispiel hat Axel A. Weber, der ehemalige Präsident der Deutsche Bundesbank, behauptet, dass "Die Vergangenheit gezeigt hat, dass eine allzu großzügige Bestimmung der Liquidität auf globalen Finanzmärkten im Zusammenhang mit einer sehr niedrigen Stufe Raten von Interesse die Bildung von Anlagenpreis-Luftblasen fördert." Gemäß der Erklärung kommt übermäßige Geldliquidität (leichter Kredit, große verfügbare Einkommen) potenziell vor, während Bruchreservebanken expansionistische Geldmengenpolitik durchführen (d. h. Raten von Interesse senken und das Finanzsystem mit der Geldmenge spülen). Wenn Zinssätze hinuntergehen, neigen Kapitalanleger dazu zu vermeiden, ihr Kapital in Sparkonten zu stellen. Statt dessen neigen Kapitalanleger dazu, ihr Kapital zu stärken, indem sie von Banken borgen und das fremdfinanzierte Kapital ins Finanzvermögen wie Aktien und Immobilien zu investieren.

Einfach gestellte, wirtschaftliche Luftblasen kommen häufig vor, wenn zu viel Geld zu wenigem Vermögen jagt, sowohl gutes Vermögen als auch schlechtes Vermögen verursachend, übermäßig außer ihren Grundlagen zu einem unnachhaltigen Niveau zu schätzen. Sobald die Luftblase platzt, wird die Zentralbank gezwungen, seine Geldanpassungspolitik umzukehren und die Liquidität im Finanzsystem aufzusaugen oder einen Zusammenbruch seiner Währung zu riskieren. Die Eliminierung der Geldanpassungspolitik ist als eine contractionary Geldmengenpolitik allgemein bekannt. Wenn die Zentralbank Zinssätze erhebt, neigen Kapitalanleger dazu, Gefahr abgeneigt zu werden und so gestärktes Kapital zu vermeiden, weil die Kosten des Borgens zu teuer werden können. Eine andere Annäherung würde Kapitalreservevoraussetzungen während Perioden des starken Wirtschaftswachstums vergrößern sollen. Das würde beide die Chance reduzieren, in Übervergrößerung einzugehen, während es auch den Einfluss eines Abschwungs durch die Stärkung von Finanzeinrichtungen vermindert, während die Wirtschaft stark ist.

Verfechter dieser Perspektive kennzeichnen (solche) Luftblasen wie "Kreditluftblasen," und schauen auf solche Maßnahmen des Finanzeinflusses als Schuld gegenüber BIP-Verhältnissen, um Luftblasen zu identifizieren.

Soziale Psychologie-Faktoren

Größere Dummkopftheorie

Populär unter Laien, aber nicht völlig bestätigt durch die empirische Forschung porträtiert größere Dummkopftheorie Luftblasen, wie gesteuert, durch das Verhalten eines beständig optimistischen Marktes Teilnehmer (die Dummköpfe), die überbewertetes Vermögen vor dem Verkauf davon anderen Spekulanten (die größeren Dummköpfe) zu einem viel höheren Preis kaufen. Gemäß dieser ununterstützten Erklärung gehen die Luftblasen weiter, so lange die Dummköpfe finden können, dass größere Dummköpfe für den überbewerteten Aktivposten sofort bezahlen. Die Luftblasen werden nur enden, wenn der größere Dummkopf der größte Dummkopf wird, der den Spitzenpreis für den überbewerteten Aktivposten bezahlt und nicht mehr finden kann, dass ein anderer Käufer dafür zu einem höheren Preis zahlt.

Extrapolation

Extrapolation plant historische Daten in die Zukunft auf derselben Basis; wenn sich Preise an einer bestimmten Rate in der Vergangenheit erhoben haben, werden sie fortsetzen, sich an dieser Rate für immer zu erheben. Das Argument ist, dass Kapitalanleger dazu neigen, vorigen außergewöhnlichen Umsatz auf der Investition des bestimmten Vermögens in die Zukunft zu extrapolieren, sie veranlassend, jenes unsichere Vermögen zu überbieten, um zu versuchen fortzusetzen, jene dieselben Raten der Rückkehr zu gewinnen. Das Überbieten auf dem bestimmten Vermögen wird an einem Punkt auf unwirtschaftliche Raten der Rückkehr für Kapitalanleger hinauslaufen; nur dann wird die Anlagenpreisdeflation beginnen. Wenn Kapitalanleger finden, dass sie dafür nicht mehr gut entschädigt werden, jenes unsichere Vermögen zu halten, werden sie anfangen, höhere Raten von der Rückkehr auf ihren Investitionen zu fordern.

Das Zusammendrängen

Eine andere zusammenhängende in der Verhaltensfinanz verwendete Erklärung liegt im Herde-Verhalten, die Tatsache, dass Kapitalanleger dazu neigen, zu kaufen oder in der Richtung auf die Marktströmung zu verkaufen. Dem wird manchmal durch die technische Analyse geholfen, die genau versucht, jene Tendenzen zu entdecken und ihnen zu folgen, der eine Selbsterfüllungsvorhersage schafft.

Investitionsbetriebsleiter, wie Aktieninvestmentfonds-Betriebsleiter, werden entschädigt und teilweise wegen ihrer Leistung hinsichtlich Gleicher behalten. Wenn sie eine konservative oder nonkonformistische Position weil nimmt, baut eine Luftblase läuft auf Gleichen ungünstige Leistung hinaus. Das kann Kunden veranlassen, anderswohin zu gehen, und kann die eigene Anstellung oder Entschädigung des Investitionsbetriebsleiters betreffen. Der typische Kurzzeitfokus von amerikanischen Aktienmärkten verschlimmert die Gefahr für Investitionsbetriebsleiter, die während der Bauen-Phase einer Luftblase, besonders diejenige teilnehmen, die im Laufe einer längeren Zeitspanne baut. Im Versuchen, Umsatz für Kunden zu maximieren und ihre Anstellung aufrechtzuerhalten, können sie an einer Luftblase vernünftig teilnehmen, die sie glauben, um sich als die Gefahren des nicht Tuns zu formen, von so überwiegen Sie die Vorteile.

Moralische Gefahr

Moralische Gefahr ist die Aussicht, dass sich eine von der Gefahr isolierte Partei verschieden von der Weise benehmen kann, wie es sich benehmen würde, wenn es zur Gefahr völlig ausgestellt würde. Ein Glaube einer Person, dass sie für die Folgen ihrer eigenen Handlungen verantwortlich sind, ist ein wesentlicher Aspekt des vernünftigen Verhaltens. Ein Kapitalanleger muss die Möglichkeit erwägen, eine Rückkehr auf ihrer Investition mit der Gefahr zu machen, einen Verlust - die Risikorückkehr-Beziehung zu machen. Eine moralische Gefahr kann vorkommen, wenn diese Beziehung häufig über die Regierungspolitik gestört wird. Ein neues Beispiel ist Troubled Asset Relief Program (TARP), das ins Gesetz vom amerikanischen Präsidenten George W. Bush am 3. Oktober 2008 unterzeichnet ist, um eine Regierungssicherheitsleistung für viele Finanz- und Nichtfinanzeinrichtungen zur Verfügung zu stellen, die in risikoreichen Finanzinstrumenten während des Wohnbaubooms nachgesonnen haben, der durch eine 2005-Geschichte im Wirtschaftswissenschaftler verurteilt ist, betitelt "Der Weltanstieg von Hauspreisen, ist die größte Luftblase in der Geschichte". Ein historisches Beispiel war Eingreifen durch das holländische Parlament während der großen Tulpe-Manie von 1637.

Andere Ursachen der wahrgenommenen Isolierung von der Gefahr können auf ein Überwiegen einer gegebenen Entität auf einem Markt hinsichtlich anderer Spieler, und nicht vom Zustandeingreifen oder der Marktregulierung zurückzuführen sein. Ein Unternehmen - oder mehrere große Unternehmen, die im Konzert handeln (sieh Kartell, oligopoly und Kollusion) - mit dem sehr großen Vermögen und Kapitalrücklagen, konnte eine Marktluftblase durch die Investierung schwer in einen gegebenen Aktivposten, das Schaffen einer Verhältnisknappheit anstiften, die den Preis dieses Aktivpostens in die Höhe treibt. Wegen der Signalmacht des großen Unternehmens oder der Gruppe von unter einer Decke steckenden Unternehmen werden die kleineren Mitbewerber des Unternehmens Klage folgen, ähnlich in den Aktivposten wegen seiner Preisgewinne investierend. Jedoch, in Bezug auf die Partei, die die Luftblase anstiftet, werden diese kleineren Mitbewerber ungenügend gestärkt, um einem ähnlich schnellen Niedergang im Preis des Aktivpostens zu widerstehen. Wenn das große Unternehmen, das Kartell oder der betrügerisch verabredete De-Facto-Körper wahrnehmen, dass eine maximale Spitze im Preis des getauschten Aktivpostens erreicht worden ist, kann es dann fortfahren, sein Vermögen dieses Aktivpostens auf dem Markt schnell zu verkaufen oder "abzuladen", einen Preisniedergang hinabstürzend, der seine Mitbewerber in die Zahlungsunfähigkeit, den Bankrott oder die Verfallserklärung zwingt. Das große Unternehmen oder Kartell - der sich absichtlich gestärkt hat, um dem Preis zu widerstehen, neigen ihn konstruiert - kann dann das Kapital seines Mangels oder abgewerteter Mitbewerber zu einem niedrigen Preis erwerben sowie einen größeren Marktanteil gewinnen (z.B, über eine Fusion oder Erwerb, der die Vertriebskette des dominierenden Unternehmens ausbreitet). Wenn die Luftblase anstiftende Partei selbst eine leihende Einrichtung ist, kann sie seine Kenntnisse der stärkenden Positionen seiner Entleiher mit der öffentlich verfügbaren Information über ihr Aktienvermögen verbinden, und strategisch beschirmen oder sie ausstellen, um im Verzug zu sein.

Andere mögliche Ursachen

Einige Rücksicht-Luftblasen, wie verbunden, mit der Inflation und glauben so, dass die Ursachen der Inflation auch die Ursachen von Luftblasen sind. Andere vertreten die Ansicht, dass es einen "grundsätzlichen Wert" zu einem Aktivposten gibt, und dass Luftblasen einen Anstieg über diesen grundsätzlichen Wert vertreten, der schließlich zu diesem grundsätzlichen Wert zurückkehren muss. Es gibt chaotische Theorien von Luftblasen, die behaupten, dass Luftblasen aus besonderen "kritischen" Staaten auf dem auf der Kommunikation von Wirtschaftsfaktoren gestützten Markt kommen. Schließlich betrachten andere Luftblasen als notwendige Folgen, vernunftwidrig Vermögen zu schätzen, das allein auf ihrem Umsatz in der neuen Vergangenheit gestützt ist, ohne eine strenge auf ihren zu Grunde liegenden "Grundlagen" gestützte Analyse aufzusuchen.

Netz-Ergebnis einer Luftblase: Eine wahre Konstante mit allen Luftblasen ist, dass sie Nachfrageüberschuss und Produktion schaffen. Sobald die Luftblase deflationiert, den sie immer tut, müssen eine Zusammenziehung oder Verdichtung vorkommen, um das Übermaß zu erleichtern. Zwei Beispiele sind die Luftblase von Dot Com und die aktuelle Unterkunft-Luftblase. In beiden Fällen gab es riesige Verdichtungen, Bankrotte und Verfall von Anlagenwerten.

Beispiele von Luftblasen und behaupteten Luftblasen

• Tulpe-Manie (1637 erster)
• South Sea Company (1720)
• Mississippi Company (1720)
• Eisenbahnmanie (die 1840er Jahre)
• Encilhamento, der (1886-1892) (Steigt)
• Florida spekulative Bauluftblase (1926)
• Brüllende Börse-Luftblase der zwanziger Jahre (c. 1922-1929)
• Luftblase von Poseidon (1970)
• Japanische Anlagenpreisluftblase (die 1980er Jahre)
• 1997-Asiat Finanzkrise (1997)
• Die Luftblase von Dot-Com (1995-2000)
• Reisluftblase (2007-08)
• Immobilien-Luftblase
• Australische Eigentumsluftblase des zuerst Hauskäufers (FHB)
• Indianereigentumsluftblase
• Britische Eigentumsluftblase
• Irische Eigentumsluftblase
• USA-Unterkunft-Luftblase
• (Die ehemalige Sumpf-Immobilien-Luftblase von Florida)
• Spanische Eigentumsluftblase
• Chinesisches Lager und Eigentumsluftblase
• Rumänische Eigentumsluftblase
• Uran-Luftblase von 2007
• Die Rhodium-Luftblase von 2008 (nehmen von $ 500/Unze bis $ 9000/Unze im Juli 2008, dann unten zu $ 1000/Unze im Januar 2009 zu)
• Exotische Viehbestand-Produktion in Nordamerika (d. h. Lamas, Strauße, weiße Schwanz-Rehe, Elch, Wildschwein, und zu einem kleineren Ausmaß-Bison) und das Vereinigte Königreich (d. h. ostritch Eier, Strauße, Lamas, Wildschwein und Emu-Eier).
• Hochschulbildungsluftblase (1980-Gegenwart-), ein Begriff, der vom Milliardär von PayPal Peter Thiel und einigen Wirtschaftswissenschaftlern gebraucht ist, um die steile Zunahme des Unterrichts und der anderen Kosten in amerikanischen Universitäten und Universitäten und einem möglichen zukünftigen Zusammenbruch zu beschreiben.

Andere Waren, die Luftblasen erzeugt haben, schließen Briefmarken und das Münzsammeln ein.

Beispiele von Nachwirkungen von Luftblasen

• Weltwirtschaftskrise
• Panik von 1837

Siehe auch

Links

• Diskussion der US-Unterkunft-Luftblase und widerstreitenden Meinungen.
• Wenn Luftblase-Platzen (PDF), Weltwirtschaftsmeinung, Internationaler Währungsfonds, April 2003.
• Die große amerikanische Luftblase-Maschine
• Der Boom des südlichen Kaliforniens der achtzehn achtziger Jahre
• Carmen M. Reinhart und Kenneth Rogoff, Diese Zeit ist Verschieden: Acht Jahrhunderte der Finanzalbernheit, Universität von Princeton Presse (am 30. September 2009), gebundene Ausgabe, 496 Seiten, internationale Standardbuchnummer 0-691-14216-5 internationale Standardbuchnummer 978-0691142166
• Spekulative Luftblase-Entdeckungsmethoden, J F Bellod